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「皇冠开户v」美联储议息会议来袭 请调整好你的观战坐姿

发布于:2020-01-09 14:45:15 点击:3517

「皇冠开户v」美联储议息会议来袭 请调整好你的观战坐姿

皇冠开户v,六月的重头戏非本周的美联储议息会议莫属,据芝加哥商品交易所的利率期货合约显示,市场预期美联储6月14日加息25个基点的概率已达到95.0%。

虽然美元回落,但美国5月新增非农就业人口22.3万,就业增长好于预期;今年失业率已下降十分之三,5月失业率下降至3.8%,创近50年以来最低,薪资增长0.3%。非农就业数据全线向好,通胀不断加剧,再加上美联储官员释放鹰派讯号,几乎所有人都笃定本周将迎来自2015年12月以来的第7次加息。

投资者最关心的问题是,加息意味着什么,又会给市场带来什么样的影响?

利率水平接近中性,廉价美元时代步入尾声

简单点来说,加息就意味着利息的提高,不管是存款或是贷款。利率的升降反映了经济的好坏。在经济蓬勃发展时期,加息意味着经济快速增长,投资回报率高,对美元有利。

自2007年至2009年金融危机以来,美联储的目标利率一直低于2%的通胀目标。但如果此次顺利加息,意味着美联储利率就与通胀保持在目标水平附近相一致,利率也从目前的适度宽松逐渐走向中性,并在一段时间后略微超过中性水平。

同时,美国银行财富管理部门固定收益研究主管比尔表示,交易商普遍预期美国隔夜借贷成本将上升到1.75%至2.0%之间,这意味着廉价美元时代也步入尾声。

有分析师警告称,美联储加息将把短期借款成本推高至令交易吸引力大减的水平,受影响的交易包括利用低息贷款购买高收益证券的利差交易以及卖出短期债券、买进长期债券的所谓曲线平差者。

美债承压收益率曲线走势趋平

需要注意的是,美联储前6次加息也伴随着2017年9月缩表的开始,而世界经济历史上6次缩表,有5次在一定程度上造成金融衰退或是危机。且持续加息利好美元,债市承压,对美股存在着负面影响,这令市场担忧情绪加重。这可以从主导美债市场长达几个月的收益率曲线趋平走势中看出。

最近,随着交易员重新押注美联储2018年加息将高达4次,两年期和十年期债券收益率差收缩至40个基点,为2007年以来最低水平。在市场普遍笃定升息后,扁平化交易可能会持续下去。

BMO资本市场利率策略师亚伦表示,这说明投资者对美债市场担忧正在加大。40个基点是关键支撑位,若跌至该点位之下,下一个支撑位将是20个基点。而如此小的息差很可能会是收益率反转的前兆,而从历史上看,反转一直是美国经济衰退的可靠指标。

新兴市场遭受重创,或引发连锁反应

纵观美联储近40年以来的加息历史,加息并不完全意味着货币政策的紧缩,但一般第一次加息后的2到3年内,美国或者美国本土以外的新兴市场都会遭受不同程度的金融危机。

今年以来,美联储加息、缩表和增发美国国债三大重拳,引发美元强升,美债收益率接近数年高位,这使得新兴市场借贷成本增加,令全球资金大转向,外资不断出逃,新兴市场资产受大幅重挫。据国际金融协会IIF最近公布的数据显示,上个月外国投资者共计抛出123亿美元新兴市场债券和股票资产。

在本轮大跌浪潮中,印度卢比成为亚洲货币体系中贬值最严重的币种之一,今年以来已下跌近5%。印度央行行长Urjit Patel于月初在外媒撰公开信,呼吁美联储放慢缩表步伐,新兴市场经济体已面临严重压力,应付不来。而后又为了应对流动性危机与资产流失的压力,自2014年1月以来首次加息,上调25个基点,不过仍维持“中性”货币政策立场。

而新兴国家资产继续被抛售,投资者损失惨重情况下可能出现赎回潮,被迫抛售发达市场资本,这将对美股等风险资产产生连锁反应。

惠誉评级在近日发布的报告中表示,未来几年,大多数亚太地区银行可以平稳应对逐步明确的美国货币紧缩政策,但政策带来潜在的市场、信用和流动性风险,使得对海外资金和外债水平依赖程度更高的市场将承受更大压力。

惠誉评级称,在发达市场中,作为金融枢纽的香港和新加坡外汇风险较高,并且也可能因为投资者情绪变化导致市场波动而受到影响。而新兴市场银行中,蒙古和斯里兰卡承受压力的能力较弱,由于其外汇负债水平高企,且宏观经济疲软可能引发连锁效应。

港股已提前下跌谨防后市情绪

虽然此次会议加息已在预期之内,但未知美联储会对通胀等议题发表什么新观点。加上本月内地企业资金紧张,新兴市场股、汇又频传震荡,一旦全球股市掉头向下,可能会出现急跌,上周五恒指结束六连阳,大跌554点收场,跌市可能已提早预演,投资者需谨防港股后市下跌。

黄金暂时承压,加息后或将迎来反弹

6月8日,受美元指数期货反弹拖累,黄金一度跌破1300美元关口,走势陷入逾10年来最窄周度波动区间内。

利率上升通常会对黄金价格构成压力,因为利率上升将增加持有非生息资产的机会成本。尽管有关贸易战等地缘政治局势带来支撑,但因美国截至6月2日当周初请失业金人数增幅小于预期,预示美国劳动力市场持续收紧,提升了美联储于下周加息的概率,因而支持了美元,令黄金上行受抑。

而Global Pro Traders首席执行官David Brady近期发布的报告称:“基于数据,我相信未来三周金价将升至1360美元或更高。”他表示,假如美联储再次加息,美元可能会上涨。因过去6次加息中,有5次加息后金价都出现反弹。鉴于最近几周金价从1361美元跌至1281美元,再加上所有信号指向黄金反弹,可能再次成为下一轮上涨的催化剂。

金融紧缩美国经济或将步入衰退期

今年美股剧烈下跌而后震荡,市场上对美国经济的悲观预期也多了起来。不少观点认为持续加息将导致2020年基金利率达到或超过3%,货币、信贷与金融紧缩最终将打击经济增长,进而美国经济会在2020年进入衰退期。美国肯定不希望扼杀这轮经济复苏,温和通胀也阻止了美联储加快利率上调步伐。

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